PTA价格再上一步不是梦

2019-11-10 21:14:07 来源: 仙桃信息港

PTA价格再上一步不是梦

下游行业景气度回升

今年6月下旬以来,地缘政治的博弈促使国际原油价格深跌,其下游产品石脑油、PX和PTA等价格都出现了不同程度的下跌。

纽约原油期货价格从6月下旬的104.32美元/桶一路下跌至目前的75美元/桶左右。国内PTA期货价格则从8月开始跟随原油价格深幅下跌,主力1501合约价格跌至5316元/吨,较8月的价7156元/吨下跌1840元,跌幅25.7%,之后有所反弹。

其实,从2011年开始,PTA行业便进入了漫漫熊途,之后几乎每年都有阶段新低出现。但是,从2012年起,PTA价格一旦出现明显下跌,国内PTA生产、贸易及消费企业便会一同进入收缩状态:PTA厂家降低自身开工率,贸易商降低采购、紧急出货,聚酯及织造工厂低价促销或补贴促销,在保证自身资金链不出问题的情况下,艰难地保证下游长约客户货源,巩固自身市场份额。

按往年的情况,聚酯产业的景气程度与PTA价格成正比,价格出现反弹,产业资金开始活跃;反之,行业人人自危,产业资金谨慎处之。

而今年,整个PTA产业的环境发生了变化。8月至11月的这一波大幅下跌行情,给PTA产业抹上了一层阴影。整个9月份,PTA下游工厂的开工率只有60%。由于下游工厂需求萎缩,PTA工厂的生产负荷也难有效增加,开工率基本维持在65%左右。相比往年,今年PTA的消费旺季可以说是惨淡收场。

进入10月,PTA上游原料价格急速下跌。虽然PTA产业链相关产品的价格也出现了不同程度下跌,但大跌之后的高利润空间打开。据统计,10月以来的一个半月中,国际原油价格跌幅18.9%,石脑油价格从828.25美元/吨跌至693美元/吨,跌幅17%,PX价格跌幅19%,PTA价格跌幅16%,下游切片价格跌幅12%,长丝(以POY为代表)价格跌幅11%,其后续产品FDY和DTY价格的跌幅更低。

从以上这组数据可以看出,在这一波下跌行情中,上游石化产品价格的跌幅,要比下游产品价格的跌幅高出5—8个百分点。这是因为,原油价格下跌因素在每一层级的产品中被逐步消化,致使接近终端产品的价格跌幅相对有限。从另一层面看,上游原料产品价格跌幅过大,使下游产业的利润空间逐步增大。

对于纺织、化工行业企业来说,生产利润无疑吸引力,上游产品价格跌幅越深,自身的利润就越可观。如此算来,PTA厂家及下游聚酯和织造工厂,在撑过前段时间的艰难期后,利润空间打开,其生产积极性会明显提升,整个纺织行业形势会有所好转。

截至目前,PTA工厂的开工负荷在76%左右,聚酯工厂开工率也一路走高,在75%左右,织造工厂的开工率更是接近80%。与此同时,工厂的产销率也逐步攀升,浙江萧山、绍兴地区的工厂产销比例基本在200%左右,下游买家采购较之前积极。

鉴于下游市场逐步活跃,且这样的景气程度会维持一段时间,PTA市场的短期利好因素已经显现。年底之前,PTA期货价格的前期低点或是阶段性底部。如果国际原油价格能维持在70美元/桶以上,那么PTA价格几无可能再破前低。

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